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彼得林奇的超级大牛皮----读《战胜华尔街》第一章:业余投资者比专业投资者业绩更好
2017-1-26 23:22:00

俱乐部回到原点.,投资经典阅读,,继阿理领读格莱厄姆《聪明的投资者》之后,俱乐部理事大地华盛领读第二本


彼得林奇曾经说过:“业余投资者只要花少量的时间研究自己比较熟悉的行业中的几家公司,股票投资业绩就能超过95%的基金管理者,而且会从中得到很多乐趣”,许多基金管理人觉得这种观点简直是胡说八道,一些人甚至称之为,彼得林奇的超级大牛皮。



在《战胜华尔街》引言和第一章中,彼得林奇试图收集更多证据说服那些不相信这一观点的人。


第一章例举了圣阿格尼斯学校的学生们的惊人选股业绩的例子和10000个业余投资者俱乐部的出色业绩。但是这些例子并不令人信服,并没有证据证明那个圣阿格尼斯学校学校学生门的惊人业绩和10000家业余投资者俱乐部的出色业绩一直保持。而且书中10000个业余投资的俱乐部的出色业绩,靠的不是选股,而是严格遵守定期定额投资的铁律:“不管是1987年10月的股市崩盘,还是关于世界末日即将来临,银行系统即将崩溃的预言,他们无视这些恐慌性言论,继续买入”。


在彼得林奇辞去基金经理职位,成了非专业投资者,只是在业余时间进行投资后,并没有什么证据证明,他的业绩比原来更加好。他自己都没有做到的事,如何让人相信?


大多数业余投资者不敢自己选股,自己选股赔钱的原因是什么?进入股市,没有人想输钱,那些说只是拿一点点钱玩玩的人,只不过是因为无法赢钱而给自己找一个借口一个台阶。业余投资者自己选股赔钱的根本原因是,他们根本无法掌握那些重要的选股必备技能,比如如何评估公司的业务、盈利能力、成长性等。


在第一章的最后,彼得林奇摘录了《全美投资者协会投资手册》中,几条他认为重要的投资格言,            


其中第三条:你应该确定两点:第一,公司的每股销售额和每股收益增长率是否令人满意?第二,股价是否合理?


第四条,最好认真研究分析公司的财务实力和财务结构,以确定万一出现几年经营糟糕的情况,是否会妨碍公司的长期发展?


第五条:买入和不买入一只股票的依据,应该是公司成长性是否符合你的要求,以及股价是否合理。


第六条:理解创造过去销售增长的因素,有助于你准确判断过去的销售增长率在未来能否继续保持下去。


这些投资格言都是非常高的要求,绝不是在所谓收拾家务时可以深度思考的。


大部分业余投资者,阅读财务报表这个关都过不去。可以调查一下,在100个业余投资者中,认为有能力阅读财务报表的人有几个?


实际上,彼得林奇作为基金经理专业投资者,除了必备的专业技能,取得辉煌业绩的重要原因是他超人的勤奋努力:每月走访40-50家公司,一年500-600家,早晨6:05分就去上班,晚上19:15才回家,一路上还在阅读(他和别人拼车上班)。他说自己:“......为此也付出了惨重的个人生活代价,无法享受经常与家人陪伴的幸福时光,无法享受看着孩子们一天天长大的天伦之乐,孩子们长大时变化可真快,简直一个星期一个样,几乎每个周末他们都会向我自我介绍,这样我这个平日只顾忙于投资就根本不在家的老爸才能认出来谁是谁”。“从来没有见过一只林奇没有喜欢过的股票,结果搞得我以股票多情种而闻名天下”。


业余投资者即使有能力阅读财务报表,也并不意味能够有出色的业绩。业余投资者以自己很小的能力圈,能够遇到自己能看懂的公司的概率本身就不大,更何况这些能看懂的公司未必能给你提供很好的投资机会。


虽然我不认同”业余投资者比专业投资者业绩更好“这个观点,但是文中的处处闪耀着真知灼见,例如:”无论你多么了解一家公司,也不能保证投资这家公司的股票肯定能赚钱,但是如果你清楚地了解,决定一家公司盈利还是亏损的关键因素,那么你投资成功的概率就会大大增加“。
我不能更加赞同这个观点。

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