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阿理投资备忘录20171009:闪电打下来时,你必须在场
2018-1-21 15:21:00

阿理投资备忘录20171009:闪电打下来时,你必须在场

2017-10-10 实力视界
    

     中国股市一直牛短熊长,似乎今年是第一次过黄金周:大姑娘上花轿~头一遭。

       先是黄金周期间港股恒指新高,个股飙升;节后第一天,A股也是开门红,个股普涨,我们投资组合里5%以上涨幅的股票有好几只。

       黄金周以来到今天收盘,我们基金净值平均增长7%。其中大约港股通贡献4%,A股贡献3%。这样的黄金周效果我们并不能预见,但却是我们坚持长期价值投资的自然结果。

       每次放长假,很多人都权衡空仓、半仓或满仓过节。其实这是投机思维在作怪。对真正的价值投资而言,这些想法没意义。

       虽然价值投资并非都是长期投资,但价值投资通常是长期投资。长期投资是价值实现、复利累进的必要条件,即使长期投资会遭遇股灾、黑天鹅事件的考验,最多使长期投资暂时显得暗淡无光,但并不能废除长期投资的平均效果。

        詹姆斯?赛伯(James Thurber)的经典之作《华特?米提的生涯》(The Adventures of Walter Mitty)一书中对标准普尔500股价指数的统计发现:从1926年到1996年,在这70年里,股票所有的报酬率几乎都是在表现最好的60个月内缔造的,这60个月只占全部862个月的7%而已。

        一个简单而残酷的事实是:如果你错过了不算太多的60个月,你就会错失掉整整70年中才能积累到的全部投资报酬。

       其中的教训很清楚:“闪电打下来时,你必须在场。”查尔斯·艾里斯在《投资艺术》一书中如是说。

       何况黄金周不一定有闪电,就像今年一样,更有黄金。


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